中环装备常年失血盈利质量堪忧 近五年归母净利一年不如一年

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4月22日,中环装备发布2020年年度报告,全年营业收入18.84亿元,同比减少25.39%。归属于上市公司股东的净亏损4.9亿元,同比扩大1350.93%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损5.02亿元,同比扩大958.94%。

值得一提的是,这已经是中环装备连续第二年亏损。2019年中环装备实现的归母净利为-3377万元,今年不仅连续第二年亏损,而且亏损幅度还在扩大。

如果不是退市新规的推出,按之前旧的退市规则,中环装备今年基本难逃披星戴帽。

而如果从归母净利的同比增速来看,中环装备自2017年就开始负增长,而且减少幅度逐年放大,盈利能力一年比一年差。

同时发布的21年一季报显示,Q1实现营业收入2.41亿元,同比下降43.15%;归属于上市公司股东的净利润537.26万元,同比增长45.87%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3373.66万元,业绩依然颓势,没有好转迹象。

除了经营状况不佳,中环装备的盈利质量和资产质量同样存隐忧。

连续两年亏损 近五年归母净利一年不如一年

中环装备主业包括节能环保装备、电工专用装备、环境能效监控(智慧环境)与大数据服务、大气污染减排等。

2020年中环装备实现营业收入18.84亿元,同比减少25.39%。归属于上市公司股东的净亏损4.9亿元,同比扩大1350.93%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损5.02亿元,同比扩大958.94%。

中环装备解释称,报告期内,公司总体营业收入较上年出现较大程度的下降,归属于上市公司股东的净利润为负,主要体现在:面对传统烟气治理行业的市场环境,大气污染减排的业务规模大幅度缩减,因新冠疫情影响,印度业务无法开展,订单未实际执行,大气污染减排业务收入及利润均出现大幅下降,对公司总体业绩影响较大;环保装备业务方面,受新冠疫情及市场环境影响,清洁供暖、污水处理设备营业收入及盈利能力较去年同期均有所下降。

另外,报告期内,子公司计提信用减值损失、资产减值损失及诉讼产生的营业外支出金额较大,对上市公司业绩造成严重影响;本年度新增金融机构贷款较多,财务费用较上年同期增幅明显,对公司归属于上市公司股东的净利润亦产生一定影响。

值得一提的是,这已经是中环装备连续第二年亏损。2019年中环装备实现的归母净利为-3377万元,今年不仅连续第二年亏损,而且亏损幅度还在扩大。

如果不是退市新规的推出,按之前旧的退市规则,中环装备今年基本难逃披星戴帽。

而如果从归母净利的同比增速来看,中环装备自2017年就开始负增长,而且减少幅度逐年放大,盈利能力一年比一年差。

与此同时,21年一季报显示,Q1中环装备实现营业收入2.41亿元,同比下降43.15%;归属于上市公司股东的净利润537.26万元,同比增长45.87%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3373.66万元,业绩依然颓势,没有好转迹象。

常年失血 盈利质量堪忧

除了经营状况不佳,中环装备的盈利质量和资产质量同样存隐忧。

过去十年,中环装备的经营活动净现金流只有2012年录得正数,其他年份全都是持续流出状态,而且近几年的造血明显不足、失血严重,而同期其净利润仅2019年和2020年为负,可见中环装备的盈利质量含金量极低。

结合现金流附表来看,占用资金最多的就是经营性应收项目的增加,也就是大量的收入转化成了应收账款难以收回。

对此,中环装备称,报告期内,公司应收账款余额较大,随着公司战略结构调整和子公司股权转让完成,公司应收账款结构将持续优化,存量大幅下降,增量增速放缓,应收账款整体规模得到有效控制。若未来应收账款的可回收性因客户财务状况等发生变化而降低,则公司发生坏账损失的可能性将增加,将影响公司资金周转效率。

违规担保+信披违规 原董事长辞职

除了经营不佳,中环装备的公司治理同样出现过大问题。

证监会披露的行政监管措施决定书指出,中环装备存在未及时披露重大担保、重大诉讼后续进展情况披露不完整,未及时披露相关和解协议两大问题。

因此,中环装备及时任董事长黄以武、时任总经理、董事长朱彤、时任董秘齐岳、时任代董秘党红岗4人被陕西证监局出具警示函。

具体情况如下:

2017年12月10日,中环装备子公司中节能六合天融环保科技有限公司(以下简称“六合天融”)与洛阳双能新材料有限公司(以下简称洛阳双能)、浙江中大元通融资租赁有限公司(以下简称“中大租赁”)签订了2.30亿元设备买卖合同,洛阳双能与中大租赁签订了融资租赁合同。同日,六合天融与中大租赁签订了保证合同,为融资租赁合同项下洛阳双能的全部债务提供连带责任保证;六合天融及中环装备分别于2017年12月10日、2017年12月28日与中大租赁签订了还款差额补足协议,在洛阳双能发生任何一期支付租金违约时,承担差额补足义务。中环装备未及时披露上述担保事项,直至2020年11月7日才进行披露。

2020年4月28日,中环装备披露关于重大诉讼的进展公告,称前期发生的子公司六合天融涉诉事项的原告中大租赁已于2020年4月26日撤诉。经查,中大租赁之所以撤诉,是由于六合天融与中大租赁于2020年4月26日签署了《和解协议》,约定六合天融向中大租赁返还设备货款2.30亿元,扣除设备购买方洛阳双能已支付的租金、服务费等,还需向中大租赁分期支付1.66亿元。中环装备未及时披露《和解协议》,对重大诉讼的进展情况及可能产生的影响披露不完整,直至2020年11月7日才进行披露。

这件事的影响不仅仅于此,2021年2月9日,中环装备收到公司董事长朱彤先生的辞职报告。朱彤先生因个人身体原因申请辞去公司董事长、董事以及董事会专业委员会相关职务,同时不再担任公司法定代表人。辞职后,朱彤先生将不再担任公司任何职务。

除了信披违规,中环装备的担保同样是存在违规的。

1月3日中环装备发布的公告显示,因违规担保金额16095万元超过上市公司最近一期经审计净资产的5%,如果无法在一个月内解决,公司股票交易将被实施其他风险警示。

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